La autoridad monetaria busca direccionar los fondos de los bancos. Apunta a que vayan a los títulos que emite Luis Caputo. A la vez, quiere reducir el saldo de los pasivos remunerados.
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El presidente del BCRA, Santiago Bausili, y el titular de Economía, Luis Caputo. (Foto: Reuters)
El Banco Central (BCRA) aprobó este jueves una modificación normativa que le brinda más espacio a los bancos para invertir en bonos del Tesoro. La medida se conoció en plena jornada de licitación de deuda.
“El directorio estableció que los títulos que sean adquiridos por suscripción primaria dentro del programa de licitaciones de Letras a tasa fija anunciado por el Ministerio de Economía no computarán a efectos del fraccionamiento crediticio del sector público, por hasta un monto determinado para cada institución”, explicó la entidad que preside Santiago Bausili, en un comunicado.
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El Central agregó: “El monto se fija en relación con los saldos de pases pasivos de cada institución al 15 de mayo de 2024″. En la Comunicación “A” 8020, el BCRA aclara que los bancos tendrán que desarmar su tenencia de pases para suscribir letras capitalizables (Lecap), a partir de este jueves.
“Dejando atrás un esquema en el cual el BCRA era la principal fuente de remuneración de los saldos monetarios transaccionales, los cambios en curso contribuirán a afianzar la estabilidad y darán mayor espacio para el desarrollo del crédito privado. La asignación de recursos financieros a través de mecanismos de precios transparentes es esencial para la normalización de la intermediación financiera”, afirmó el organismo en un comunicado.
Además de esta decisión, el BCRA también publicó la comunicación “B” 12806 en la que ofrece a los bancos “puts” sobre los tres bonos CER que el Tesoro licita este jueves. Cuando las entidades financieras compran un título junto con su opción de compra por parte de la autoridad monetaria, esos bonos tampoco se computan dentro del límite a la exposición de los bancos al sector público.
Los puts funcionan como un seguro de compra de los bonos del Tesoro. Los bancos se los compran al BCRA a cambio de una prima. A grandes rasgos, asegura a las entidades financieras que la autoridad monetaria les comprará los bonos en pesos en cualquier momento.
Esa posibilidad es una vía de emisión monetaria que está fuera del control directo del organismo conducido por Bausili. El propio Javier Milei dijo este miércoles “cuando se le da la gana a los bancos, me lo pueden ejecutar, con lo cual, digamos, se me transforma en emisión monetaria”. Con respecto a ese punto, desde Outlier recordaron que en marzo de 2024 no hubo puts, y “el nivel de financiamiento neto cayó drásticamente”.
Las medidas del BCRA complementan la nueva estrategia coordinada con el Tesoro para redireccionar el excedente de liquidez bancaria hacia la deuda que emite la secretaría de Finanzas para cubrir los baches fiscales. Como contó TN, esa táctica incluye la baja de la tasa de política monetaria junto con el establecimiento de rendimientos mínimos para las Lecap y la intervención discrecional del BCRA en el mercado de títulos públicos.
En la licitación de bonos de este jueves, el Gobierno necesita-al menos- refinanciar $2,8 billones que vencen la semana que viene, pero también buscará obtener un extra para mostrar financiamiento neto positivo. Al término de la jornada se verá si los “endulzantes” que añadió el Gobierno convencen a los bancos para migrar de la deuda del BCRA a la del fisco.
Noticia que está siendo actualizada.-